（原标题：偿债与卖房，万科上半年销售额691.1亿，年内已兑付244亿公开债）

本文开始：期间财经 作家：梁争誉

市集信心角落改善，万科阶段性风险缓释。

8月22日，万科（000002.SZ）发布2025年半年度证实。证实期内，万科实现营收1053亿元，包摄于上市公司鼓舞的净耗费119亿元。

万科料理层在投资者会议上暗示，公司刻下的事迹一方面受成立业务结算限制下滑和毛利率仍在低位等要素的影响，跟着过往高地价技俩参预结算，毛利承受了较大压力；另一方面，公司本年上半年对部分钞票计提减值，部分大量钞票往还和股权往还价钱低于账面值，这些要素王人加大了耗费。上半年，万科新增计提存货跌价准备51.1亿元，证实期末，存货跌价准备余额为152.4亿元。

债务方面，在外部金融机构和大鼓舞深铁集团的赓续扶植下，遗弃现在万科已完成243.9亿元公开债偿付，2027年前无境外公开债到期。

市集东谈主士合计，万科的策动景况仍处在底部徬徨，但阶段性风险也曾显耀缓释。而着实决定万科能否穿越周期的，仍是策动改善的赓续性，以及对新形式下地产成立和行状业务的重构智商。

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新增供应减少，上半年销售金额跌超45%

1053亿元营收中，房地产成立业务依然上演着事迹压舱石的变装——上半年，万科来自房地产成立及关联钞票策动业务的交易收入为844.4亿元，占比80.2%。

具体来看，本年上半年，万科实现销售面积538.9万日常米，销售金额691.1亿元，同比分裂下落42.6%和45.7%，回款率卓越100%。万科料理层证明称，销售金额同比降幅较为显着，主要因为新盘供应较少，以存量资源去化为主。

尽管供货总量未几，新开项看法去化情况相对理念念。温州璞拾云洲、成王人王人会甲第、成王人锦上扬华、天津东庐等技俩首开去化率达到9成以上，竣事了投资应承。

另一方面，万科将周转存量行为要点策略，去库存取得奏效。

针对现房、尾盘、车位、商办，万科实行销售品类专项料理。上半年，现房实现销售176亿元，准现房销售183亿元，车位与商办共计销售81亿元。万科还推动尾盘技俩快速去化，上半年实现69个尾盘技俩清尾。

同期，通过商改住、策画要求优化、存量资源置换等多种表情推动难点技俩解题，万科上半年存量周转优化和新增产能95.2亿元，存量周转回款57.5亿元。2023年以来，万科已累计周转技俩64个，波及可售货值约785亿元，通过周转技俩新增销售约226亿元。

投资方面，万科赓续践诺“细水长流”的策略，上半年获取6个新技俩，总策画建筑面积55.8万日常米，职权地价约13.4亿元，平均地价4528元/日常米。投资圭臬显着收紧，更强调高质料地块和可竣事技俩。

遗弃证实期末，万科在建技俩总建筑面积3227.2万日常米，策画中技俩3007.4万日常米，合座限制卓越6000万日常米。

“在积极周转和灵验供应下，万科仍可督察一定的在建和存货限制。”万科料理层暗示，一方面以更高步调挖掘增量投资契机，聚焦在客户和市集基础好的片区、投资讲述好且有主理竣事的技俩；另一方面通过资源周转表情回荡一部分地皮，赓续改善现存的资源结构和散播。

获鼓舞借款238.8亿，偿债压力阶段性化解

本年上半年，万科的中枢挑战依然是债务兑付。

遗弃8月22日，万科已完成243.9亿元公开债务偿还，2027年之前已无境外公开债到期。这意味着万科最艰苦的外部偿债压力得到了阶段性化解。

万科上半年新增融资和再融资249亿元（不含鼓舞借款），遗弃现在累计取得深铁集团238.8亿元鼓舞借款扶植。其中，境内新增融资本钱为3.39%，鼓舞借款本钱则低至2.34%，优于市集水平。在资金垂危的大布景下，这种低本钱资金为万科提供了流动性缓冲。

此外，万科通过策动性物业贷款周转钞票。遗弃证实期末，万科全口径策动性物业贷余额494.7亿元。

遗弃证实期末，万科持有货币资金740.02亿元。其中，东谈主民币占比95.2%，好意思元、港币、英镑等外币共计占比4.8%。

尽管往常仍有国内债务需要滚动，但在销售回款、钞票责罚和鼓舞扶植多重渠谈的配合下，万科的短期偿债风险也曾阶段性化解。

万科料理层在投资者会议上强调，公司将赓续通过加快销售回款、动态管控成立节律、合理均衡出入，力求策动性现款流为正，同期进一步发扬好策动行状类业务的造血功能。另一方面，公司将赓续落实不断聚焦，把柄市集要求纯真选用市集化转让、钞票证券化、策略引战、扩大互助等策略，充分实现钞票价值，应时补充流动性。

万科上半年交出的收获单kaiyun官方网站，仍是耗费和减弱的实验。如万科料理层所言，“以技术换空间”仅仅阶段性解法。在行业筑底的大环境下，万科往常能否迎来“空间换增长”，仍需拭目而待。